高供給格局延續(xù)厚壁鋼管價格面臨回調(diào)壓力
高供給格局延續(xù)厚壁鋼管價格面臨回調(diào)壓力 <BR><BR>東當前厚壁鋼管整體庫存水平仍高，尤其是廠庫庫存下降不及預期。隨著4月中下旬旺季趨于結束，厚壁鋼管去庫存進程將放緩。 <BR><BR>2月下旬開始，厚壁鋼管市場需求逐漸恢復，民工元宵節(jié)后返工、天氣好轉(zhuǎn)、資金到位及開工項目多等為需求恢復創(chuàng)造了良好條件，市場成交量在3月上中旬已恢復到旺季狀態(tài)。從中鋼協(xié)公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，粗鋼及厚壁…
高供給格局延續(xù)
厚壁鋼管價格面臨回調(diào)壓力
東當前厚壁
鋼管整體庫存水平仍高，尤其是廠庫庫存下降不及預期。隨著4月中下旬旺季趨于結束，厚壁鋼管去庫存進程將放緩。
2月下旬開始，厚壁鋼管市場需求逐漸恢復，民工元宵節(jié)后返工、天氣好轉(zhuǎn)、資金到位及開工項目多等為需求恢復創(chuàng)造了良好條件，市場成交量在3月上中旬已恢復到旺季狀態(tài)。從中鋼協(xié)公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，粗鋼及厚壁鋼管產(chǎn)量強勁增長，1—2月全國粗鋼累計產(chǎn)量同比增長9.2%。當前市場呈現(xiàn)出供需兩旺格局，鋼價整體高位振蕩。我們預計4月厚壁鋼管市場可能轉(zhuǎn)向供增需減，前期堅挺的厚壁鋼管現(xiàn)貨價格將面臨回調(diào)壓力。
4月需求弱于3月
建筑鋼在厚壁鋼管品種中用量最大，對鋼價的引領作用強，而建筑鋼最主要的用途是房地產(chǎn)行業(yè)，接著是基建。從國家統(tǒng)計局公布的最新房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，短期內(nèi)房地產(chǎn)投資仍然維持較好的韌性，建筑鋼需求仍較強，但由于商品房銷售大幅回落，竣工面積及土地購置面積大幅下滑，預計4月下旬后，隨著季節(jié)性旺季趨于尾聲，建筑鋼需求可能回落。最新的基建投資數(shù)據(jù)并沒有超出預期，對需求的拉動作用有限，如果經(jīng)濟沒有滑出合理波動區(qū)間的下沿，基建投資大概率不會有超出預期的舉措。
板材下游工程機械產(chǎn)銷繼續(xù)超預期向好，汽車主動去庫存，家電和金屬集裝箱等行業(yè)產(chǎn)銷繼續(xù)回落，熱軋卷板整體需求以穩(wěn)為主。1—2月造船行業(yè)同比大幅回落，當前歐洲、美國等發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟出現(xiàn)下滑，全球海運貿(mào)易增速放緩，BDI海運指數(shù)下降，新造船全球訂單同比減少。如果后期造船新接訂單持續(xù)下降，中厚板需求可能會受影響。
從增值稅政策調(diào)整的角度來看，由于4月1日后鋼鐵領域?qū)嵤?3%的增值稅稅率，下游傾向于在4月1日前集中采購厚壁鋼管，可能導致部分需求被提前透支，因此4月厚壁鋼管需求將弱于3月。
高供給格局延續(xù)
中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年前2個月，全國生鐵累計產(chǎn)量同比增9.8%，全國粗鋼累計產(chǎn)量同比增9.2%，全國厚壁鋼管累計產(chǎn)量同比增10.7%，厚壁鋼管產(chǎn)量出現(xiàn)強勁增長。從結構上來看，產(chǎn)量主要來自長流程。1—2月，全國高爐平均開工率為65.23%，環(huán)比去年12月增加1.44%，高爐開工率環(huán)比增加是導致長流程厚壁鋼管產(chǎn)量大幅增加的主要原因。
從煉鋼利潤來看，近期厚壁鋼管現(xiàn)貨價格堅挺，原料端價格小幅回落，焦炭近2周價格下調(diào)200元/噸，鐵礦石價格小幅回落，廢鋼價格偏弱。整體來看，由于高爐煉鋼利潤回升，長流程供應將增加。短流程方面，由于螺紋鋼現(xiàn)貨價格漲幅大于廢鋼，電爐鋼利潤回升，電爐鋼產(chǎn)量會增加。
2018/2019年度秋冬季環(huán)保限產(chǎn)即將結束，市場對環(huán)保限產(chǎn)結束后供應增加的憂慮依然存在。近期唐山市發(fā)布了針對采暖結束后的二、三季度錯峰生產(chǎn)方案，經(jīng)相關機構測算，二季度影響鐵水量約10萬噸，三季度影響鐵水量約7萬噸，整體來看，限產(chǎn)效果邊際減弱。
從最近幾周厚壁鋼管品種去庫存進程來看，整體庫存下降幅度較大，尤其是螺紋鋼庫存，前期庫存壓力大，目前下降幅度也較大，表明終端需求尚可，螺紋鋼社會庫存已基本和去年持平。但整體庫存水平仍高，尤其是廠庫庫存下降不及預期。隨著4月中下旬旺季趨于結束，厚壁鋼管去庫存進程將放緩。
總之，我們預計4月厚壁鋼管市場將由供需兩旺轉(zhuǎn)向供增需減，前期堅挺的厚壁鋼管現(xiàn)貨價格面臨回調(diào)壓力。
